Un’economia regionale che mostra segnali di crescita, sostenuta soprattutto dal mercato del lavoro, dal turismo e da una ripresa dei finanziamenti alle imprese, ma che continua a fare i conti con numerose fragilità.
È il quadro dell’Umbria delineato dall’aggiornamento congiunturale della Banca d’Italia relativo al primo semestre del 2026, presentato nella sede di Perugia. Secondo le stime dell’Istituto, il prodotto interno lordo regionale è aumentato dello 0,8%, un risultato sostanzialmente in linea con quello del Centro Italia e del Paese, entrambi attestati allo 0,9%.
A illustrare l’andamento dell’economia regionale è stata Maria Dolores Di Baia, direttrice della Filiale di Perugia della Banca d’Italia, che ha analizzato i principali indicatori relativi alle imprese, alle famiglie, all’occupazione e al credito.
Dalla rilevazione emerge una situazione articolata: da una parte si consolidano alcuni risultati positivi, dall’altra persistono elementi di debolezza che condizionano le prospettive del sistema produttivo e le scelte economiche di cittadini e aziende.
Il dato complessivo del Pil restituisce quindi un andamento moderatamente positivo, ma non sufficiente a descrivere da solo le condizioni dell’economia umbra. Il diverso andamento dei settori, l’aumento dei prezzi e le tensioni dello scenario internazionale continuano infatti a influenzare le decisioni di investimento e i comportamenti delle famiglie.
In particolare, la prudenza delle imprese si accompagna a una situazione finanziaria nel complesso solida, mentre il recupero del reddito disponibile non si traduce in un miglioramento equivalente del potere d’acquisto.
Nel primo semestre del 2026 l’economia dell’Umbria ha registrato una crescita del Pil dello 0,8%. Il risultato, elaborato attraverso l’indicatore trimestrale dell’economia regionale (ITER) della Banca d’Italia, si colloca su livelli vicini a quelli nazionale e del Centro Italia, entrambi pari allo 0,9%. Una dinamica che conferma la tenuta del sistema economico regionale, pur in presenza di andamenti differenti tra i principali comparti produttivi.
A contribuire alla crescita sono stati soprattutto l’edilizia e il settore dei servizi. Le costruzioni hanno continuato a beneficiare dell’espansione degli investimenti pubblici, sebbene l’attività abbia registrato un’intensità inferiore rispetto ai semestri precedenti.
Il comparto terziario, invece, ha mantenuto un andamento vivace, sostenuto dalla moderata crescita dei consumi e soprattutto dal rafforzamento dei flussi turistici.
Più complessa la situazione dell’industria, sulla quale hanno inciso l’aumento dei costi e le tensioni geopolitiche. La debolezza ha riguardato in particolare numerose piccole e medie imprese e le aziende attive nei settori tessile e metalmeccanico.
Si sono registrati segnali più favorevoli per le realtà di maggiori dimensioni e per il comparto aerospaziale, che continua a rappresentare uno degli ambiti con prospettive più dinamiche.
Anche le esportazioni hanno mostrato una crescita contenuta. Nei primi sei mesi dell’anno, il valore delle vendite umbre all’estero è aumentato dello 0,6% rispetto allo stesso periodo del 2025, una variazione inferiore a quella nazionale, pari al 4,5%.
A sostenere il dato regionale sono stati soprattutto i comparti dell’abbigliamento e dei metalli, mentre agroalimentare e meccanica hanno registrato un contributo negativo.
Tra gli elementi che incidono maggiormente sulle prospettive economiche regionali c’è la prudenza delle imprese nelle decisioni di investimento. Una cautela che si manifesta nonostante le condizioni economiche e finanziarie del sistema produttivo siano rimaste nel complesso positive. La liquidità aziendale continua infatti a essere elevata e una quota significativa delle imprese prevede di chiudere l’esercizio in pareggio o in utile.
Il quadro, tuttavia, è condizionato dall’aumento dei costi e dall’incertezza internazionale. Le tensioni geopolitiche e commerciali rendono più difficile programmare le attività nel medio periodo e inducono le aziende a mantenere un atteggiamento prudente.
Secondo l’indagine della Banca d’Italia, oltre il 70% delle imprese industriali ha segnalato una riduzione dei margini di profitto, anche in conseguenza della difficoltà di compensare l’aumento dei costi attraverso i prezzi di vendita.
La cautela riguarda anche i programmi futuri: circa due terzi delle aziende indicano per il 2027 una sostanziale stabilità della spesa per investimenti.
Un dato che restituisce la complessità del momento attraversato dal sistema produttivo umbro, nel quale una situazione finanziaria ancora complessivamente positiva non si traduce automaticamente in una maggiore propensione a investire.
Anche l’edilizia, pur mantenendo un segno positivo, mostra un rallentamento rispetto alla fase di maggiore espansione. Il venir meno della spinta degli incentivi fiscali è stato in parte compensato dalla crescita degli investimenti pubblici, aumentati del 9,1% nel primo semestre rispetto allo stesso periodo del 2025.
Le risorse del Pnrr continuano a sostenere diversi interventi, mentre un contributo arriva anche dalla ricostruzione post sisma: nei dodici mesi terminati a maggio 2026, le erogazioni per la ricostruzione privata sono salite a 285 milioni di euro, rispetto ai 163 milioni del periodo precedente.
Tra i comparti che hanno mostrato i risultati più favorevoli nel primo semestre si distingue il turismo. Le presenze nelle strutture ricettive umbre sono aumentate del 7,1% rispetto allo stesso periodo del 2025, a fronte di una crescita del 3,1% registrata a livello nazionale.
L'incremento ha interessato l'intero territorio regionale ed è risultato particolarmente marcato per i visitatori italiani e per le strutture extralberghiere.
Una parte significativa della crescita si è concentrata nei primi tre mesi dell’anno, anche grazie agli afflussi legati all’ostensione delle spoglie di San Francesco ad Assisi, svoltasi tra il 22 febbraio e il 22 marzo.
Nel comprensorio assisano, durante il periodo dell’evento, sono state registrate quasi 180mila presenze, con un aumento dell’85,6% rispetto allo stesso intervallo del 2025. Un risultato che ha contribuito in maniera rilevante all’andamento positivo del settore turistico regionale.
Anche il traffico dell’aeroporto internazionale dell’Umbria San Francesco d’Assisi ha proseguito il proprio percorso di crescita. Tra gennaio e agosto 2026 i passeggeri transitati nello scalo sono stati oltre 458mila, il 5,2% in più rispetto ai primi otto mesi dell’anno precedente. Numeri che confermano il contributo del turismo all’economia regionale e il ruolo dei collegamenti aerei nell’attrattività del territorio.
Per quanto riguarda l’edilizia, l’espansione delle attività è stata sostenuta soprattutto dagli investimenti pubblici e dagli interventi legati alla ricostruzione.
La crescita, tuttavia, procede a un ritmo meno intenso rispetto al passato e il settore deve confrontarsi con l’aumento dei costi dei lavori e con la carenza di manodopera qualificata. Si tratta di fattori che possono incidere sulla capacità delle imprese di portare avanti i cantieri e di mantenere gli attuali livelli produttivi.
Uno dei segnali più positivi dell’aggiornamento congiunturale riguarda il mercato del lavoro. Nei primi sei mesi del 2026 il numero degli occupati in Umbria è cresciuto del 2,9% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, un incremento nettamente superiore allo 0,6% registrato a livello nazionale.
La crescita ha interessato quasi tutti i settori produttivi, con variazioni particolarmente significative per la componente femminile e per i lavoratori autonomi, aumentati rispettivamente del 6% e del 5%.
Il tasso di occupazione regionale ha raggiunto il 69,8%, rispetto al 68,4% dello stesso periodo del 2025. È cresciuta anche la partecipazione al mercato del lavoro: il tasso di attività della popolazione tra i 15 e i 64 anni è salito al 73,7%, un valore superiore alla media nazionale.
Si tratta di indicatori che restituiscono un quadro favorevole sul fronte dell’inserimento lavorativo e della partecipazione della popolazione alla vita economica.
La fotografia richiede tuttavia una lettura più articolata. Dopo tre anni di diminuzione, nel primo semestre è tornato ad aumentare anche il numero delle persone in cerca di occupazione, con una crescita del 2,1%. Il dato ha contribuito all’ampliamento delle forze di lavoro, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 5%.
L’aumento delle persone in cerca di un impiego non rappresenta quindi, di per sé, un peggioramento del tasso di disoccupazione, ma segnala una maggiore partecipazione al mercato del lavoro.
Sul fronte delle assunzioni, i dati relativi ai primi quattro mesi dell’anno mostrano un incremento delle nuove attivazioni superiore a quello delle cessazioni.
Il saldo delle assunzioni nette nel settore privato non agricolo è risultato più elevato del 14,3% rispetto allo stesso periodo del 2025. Un andamento che si inserisce in un quadro occupazionale complessivamente favorevole, pur senza esaurire il tema della qualità e della stabilità del lavoro.
La situazione delle famiglie presenta elementi contrastanti. Nel primo semestre del 2026 il reddito disponibile lordo è aumentato del 3,2% a valori correnti, un incremento leggermente superiore alla media nazionale, pari al 2,9%.
La crescita nominale, tuttavia, non si è tradotta in un recupero equivalente della capacità di spesa, perché l'aumento dei prezzi ha progressivamente ridotto il beneficio percepito dai nuclei familiari.
La dinamica del potere d'acquisto si è indebolita soprattutto nel secondo trimestre, quando la crescita dell'inflazione ha frenato il recupero del reddito in termini reali. Nei primi nove mesi del 2026 l'inflazione media in Umbria ha raggiunto il 2,6%, rispetto all'1,5% dello stesso periodo dell'anno precedente.
A settembre la variazione dei prezzi ha toccato il 4,2%, con un'accelerazione riconducibile in larga parte ai rincari dei trasporti, dei carburanti, dell'abitazione e delle utenze.
L'aumento dei costi pesa in modo particolare sulle famiglie con minori disponibilità economiche, per le quali le spese essenziali incidono maggiormente sul bilancio domestico. In questo scenario, i consumi hanno comunque mantenuto una dinamica positiva.
Nel primo semestre la spesa delle famiglie, misurata a valori costanti, è cresciuta dell'1,2%, un andamento leggermente superiore a quello nazionale, pari all'1,1%.
Il dato conferma una sostanziale tenuta dei consumi, ma il progressivo peggioramento del clima di fiducia e l'aumento dei prezzi rappresentano elementi di attenzione per i mesi successivi.
La crescita del reddito, dunque, continua a confrontarsi con una capacità di acquisto più fragile, che può incidere sulle decisioni di spesa e sulle prospettive della domanda interna.
Un ulteriore segnale positivo arriva dal mercato del credito. Dopo oltre tre anni di contrazione, nel primo semestre del 2026 i prestiti alle imprese umbre sono tornati a crescere, contribuendo al rafforzamento complessivo dei finanziamenti al settore privato non finanziario.
A giugno il credito registrava un incremento del 3,3%, con una dinamica sostenuta soprattutto dalla ripresa dei finanziamenti alle aziende.
La crescita ha interessato in particolare le imprese medio-grandi, mentre è proseguita la flessione dei prestiti destinati alle realtà di minori dimensioni.
Le richieste di finanziamento sono aumentate in tutti i principali settori produttivi e sono state legate soprattutto alla necessità di sostenere il capitale circolante, cioè le risorse necessarie per affrontare le spese legate alla gestione ordinaria dell'attività.
Anche le condizioni di offerta hanno mostrato un lieve miglioramento. Pur mantenendo criteri improntati alla cautela, gli istituti di credito hanno progressivamente allentato alcune restrizioni, con una riduzione degli spread medi e un aumento delle quantità di finanziamenti disponibili.
I prestiti alle famiglie hanno continuato a crescere, raggiungendo a giugno una variazione del 2,3%, anche grazie alla domanda di mutui e credito al consumo.
La qualità del credito ha mostrato un andamento favorevole per le imprese, mentre si è mantenuta su livelli elevati per le famiglie. Nel complesso, il ritorno alla crescita dei finanziamenti rappresenta un elemento di sostegno per il sistema economico regionale, soprattutto per le aziende che necessitano di liquidità per gestire l'attività quotidiana.
L'aggiornamento della Banca d'Italia dunque un quadro fatto di luci e ombre. La crescita del Pil, l'aumento dell'occupazione, il buon andamento delle presenze turistiche e la ripresa del credito costituiscono segnali favorevoli per l'economia umbra.
Allo stesso tempo, la debolezza dell'industria, la prudenza delle imprese negli investimenti e la perdita di potere d'acquisto delle famiglie evidenziano le difficoltà che ancora interessano una parte rilevante del tessuto economico regionale.
A condizionare le prospettive resta soprattutto l'incertezza dello scenario internazionale, che si riflette sui costi di produzione, sulle strategie aziendali e sulle decisioni di spesa.
Anche in presenza di condizioni finanziarie complessivamente positive, molte imprese preferiscono rinviare o contenere gli investimenti, mentre le famiglie devono fare i conti con prezzi in aumento e una fiducia progressivamente più fragile.
Il dato di crescita dello 0,8% rappresenta quindi un indicatore significativo della tenuta dell'economia regionale, ma non cancella le differenze tra i settori né le criticità che potrebbero pesare sull'andamento dei prossimi mesi.
La capacità dell'Umbria di consolidare i risultati raggiunti dipenderà anche dall'evoluzione del contesto internazionale, dalla tenuta della domanda interna e dalla possibilità per le imprese di trasformare la liquidità disponibile in nuovi investimenti.
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